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最新动态[2018-7-17 08:49]   资讯行情   江苏一工业园被曝偷埋化工
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[有机专区] 近期国内冰醋酸产业链分析展望

[有机专区] 近期国内冰醋酸产业链分析展望

2017年12月份,中国醋酸产业链涨势明显,多数产品上半月存在较为明显的涨势。上涨的原因,一是原料面强势支撑,二是部分产品供应面持续紧张。后半月市场则趋稳居多,部分产品甚至高位回落,因价格上涨过高,下游抵触心态明显,如醋酸、醋酸乙酯等。

      据数据分析10个醋酸产业链产品月度均价,环比涨跌互现,同比均为大幅上涨。环比涨幅前三甲为:甲醇、醋酸酐、冰醋酸;同比涨幅三甲为:氯乙酸、醋酸酐、醋酸精甲酯。

      醋酸链主要产品分析

      甲醇:2017年12月国内甲醇市场呈冲高回落态势运行,中上旬各地行情延续11月偏强节奏,且港口、内地在整体供给端趋紧逻辑下均陆续突破前期高端,多地于12月中附近创下年内新高,亦创下2013年以来的新高。就本月供应状况来看,中上旬港口库存持续低位为期货交割逼仓奠定了一定炒作基础,配合期货主力+走高带动,期间内地与港口阶段性套利开启良好;与此同时,内地产区库压不高、气荒致气头装置多数停工等利多因素亦发挥较强助涨作用。然随着各地价格逼近历史新高,下游终端企业利润受压进一步增强,MTBE、烯烃等亏损空间持续加大,且在高利润趋势下,西北、华东部分CTO/MTO企业转而销售原料;甲醇市场高位下操作风险亦凸显。临近月底,期货回落、进口到货陆续补充、下游接货抵触致工厂出货趋缓打压下,港口、内地市场同步展开回调;此外,年末企业资金趋紧,同样对业者投机积极性形成一定压制。

      醋酸:12月份国内醋酸市场上半月持续上涨,达到六年来的最高点。后半月趋稳,局部地区略走软。

      上半月国内市场供应面持续下降,整体企业库存水平不足6万吨,局部出现“货荒”局面。华北地区月初因雾霾预警,被勒令运输停止,建滔、华鲁及天津渤化永利运输均受不同程度影响,市场货源流通量明显受限。且华鲁装置上半月基本降负运行,天津渤化永利及建滔月内均出现短停。华东地区索普三期装置月内断续停车,南京塞拉尼斯装置11月份停车检修约半个月,且12月份持续降负,因此华东地区供应紧张。河南地区企业多交付订单为主,此外龙宇装置12月4日开始检修,为期15天左右。中间商手中货源也并不多,因前期价格持续高位,业者心态均看空,因此中间商及下游均无建仓意向。

       月内下游采买刚需为主,因月中市场价格达到高点,下游抵触心态强烈,采买意向不高。基于环保因素,多数小企业停车,但目前大型企业开工率均高。如PTA月内虽有部分装置计划检修,但目前整体开工率仍维持在75%左右。醋酸酯华南因环保,国内最大生产企业谦信持续降负运行。醋酸乙烯目前开工变化不大,虽下游聚乙烯醇减产,但醋酸乙烯受影响不大。华北及河南地区氯乙酸整体负荷不高,部分企业因环保影响降负一半运行。但整体来看,冰醋酸下游需求水平部分虽受影响,但刚需量仍较为可观。

        综合来看,12月份国内冰醋酸触及高点后,月底开始有所回软。

       PTA:12月份,国内PTA平均开工率在77.48%左右,较上月开工率小幅上调。12月国内PTA平均开工率在77.48%左右,较上月上调,月内江阴汉邦、扬子石化、逸盛石化、珠海BP、宁波利万等装置出现检修,而桐昆嘉兴石化220万吨新装置于12月26日重启出料,目前负荷运行5成附近,短期内供应量或由前期紧张格局转为弱平衡局面,不过随着1月份海伦石化及海南逸盛等装置仍有检修计划,因此供应量预期增加不大,开工率维持高位平稳水平。

      醋酸酯:

      1、 醋酸乙酯:12月份国内醋酸乙酯市场涨至高位后,月中开始回落。月初市场延续上个月上涨趋势,因供应面持续紧张,华东地区部分企业出口为主,如百川、索普、金江等,内销量少,因此报盘高位。华北地区企业库存不高,下游采买意向较高。华南地区江门谦信因环保影响,装置断续降负,供应面不高。此外原料醋酸乙醇上半月持续上涨,其中醋酸涨至六年来最高点,乙醇货缺程度强烈,因此原料强势支撑,企业考虑利润面,报盘不断上调。然月中开始,华北地区供应面提升,报盘开始下调,然到下旬,华北大量发船至华南,企业库存并不高,因此报盘下旬趋稳。华东出口订单逐步执行完毕,临近月底内销量提升,因此报盘下调。华南地区月中走稳,临近月底北方船货陆续运抵,据悉约1万吨之多,因此报盘明显走跌。此外月中开始,原料乙醇大幅走跌,华东及山东跌势明显,成本上形成打压之势。另外整体需求面偏稳,终端多数刚需。

       2、醋酸丁酯:12月份国内醋酸丁酯市场窄幅整理。月初市场触底反弹,然月中市场走稳,下旬则走稳。上半月因原料冰醋酸价格持续上涨,突破历史高点。正丁醇价格坚挺支撑,在成本强势支撑下,醋酸丁酯企业开始亏损,因此基于利润考虑,价格跟随原料持续上涨。此外金沂蒙装置上半月因利润有限,持续停车。月内江门谦信因环保打压,装置断续降负或停车。月中开始,原料冰醋酸及正丁醇持续走稳,成本仍略存支撑。然下游需求面并不乐观,传统淡季下,采买意向较为谨慎。整体供需面基本维持平衡。临近月底,华南地区因船货陆续运抵,供应预期提升,因此供方报盘有所下调。

       3、 醋酸仲丁酯:12月份醋酸仲丁酯国内市场强势运行。月内主流厂家报盘接连上涨,截至月末,商谈价格共计上涨300元/吨左右。其中值得关注的是装置面和利润面,当前市场运行装置负荷相对偏低,且主流厂家生产积极性不足,其中湖南中创与瑞源在华东地区几无现货销售,部分下游用户以岳阳库提货为主,但据悉均少量;九江齐鑫中下旬开始,装置技术改造,新单供给能力一般。目前来看,市场虽存在低价报盘,但终端接货价格均偏高。利润面是影响厂家积极上调的主要因素,其中月内原料醋酸涨势较猛,多次刷新六年以来最高价,成为影响仲丁酯盈利水平的限制条件,因醋酸涨势过快且幅度较大,仲丁酯跟进有限,导致大多数生产厂家齐于成本线运行,后期基于盈亏水平的考虑,厂家接连大幅上调。月底市场出现拐点,醋酸因供应面提升导致价格小幅下滑,市场逐渐出现看弱心态。整体来看,市场供需矛盾较为明显,当前华北地区现货尚可,但华东华南依然处于紧张局面,且短期难以恢复。

       4、 醋酸甲酯:12月份国内醋酸甲酯市场坚挺上行,主要受原料及现货紧缺双重影响。月内大多数时间醋酸及甲醇均处于上涨行情,对精甲酯成本支撑影响明显。加之月下旬,川维装置开始检修,华东地区现货紧张,相应的导致华南地区货荒,现货极少且商谈价格过高。但因供需矛盾导致,场内业者对其价格高度接受度尚可。粗甲酯由于聚乙烯醇限产保价导致价格不断上涨,据悉目前西北地区出厂高达4650元/吨,月末市场相对趋稳。整体来看,虽价格过高,但下游采买大多刚需,需求亮点不大。

       5、 醋酸正丙酯:12月国内醋酸正丙酯市场稳中上涨。一是因原料冰醋酸上半月持续大涨,达到六年来的最高点,成本面支撑强势,基于利润考虑,企业报盘跟随上涨。二是供应面不高,华东企业库存均低位,其他醋酸酯类价格持续上涨,部分有联产装置企业正丙酯产量下降。三是需求面较高,虽是需求淡季,但因醋酸酯类价格持续走高,且因环保影响终端市场明显规范,大型企业开工较高,因此采买意向较好。

       6、醋酸乙烯:12月份醋酸乙烯国内市场先抑后扬,月底受货紧支撑高位整理,但下游接货水平相对偏弱。月内影响醋酸乙烯走势的原因有两点:首先原料影响,月内醋酸上涨幅度较大,整体拉涨影响下导致醋酸乙烯利润亏损明显,且亚洲乙烯受下游需求带动高位运行;虽月底西北电石有所回落,但因环保问题,电石法装置负荷有所降低;其次则是装置运行导致的现货供应水平影响。川维因天然气限气问题,本月20号起停车,重启时间延后当前并未公布具体开车时间;皖维装置停车;且其他西北电石法装置大多低负荷运行,导致市场现货供应能力不足,尤其华南地区受制于川维货紧影响,终端拿货价格偏高。月底,华东中石化领涨200元/吨,其他地区虽未跟进,但据悉后期均存跟涨意向。整体来看,月内供需维持相对平衡,月末中间商计划量完成较好,但月底开始,北方市场下游接货能力不足,目前业者大多观望元旦后行情为主。

        预测及展望

       2018年1月份国内冰醋酸产业链预期走势不一。因临近农历年底,市场交投气氛愈显清淡,刚需水平也有所下降。且北方即将迎来大面积降雪,运输将会受到不同程度影响。总的来说,1月份市场心态欠佳。

        单产品预期如下:

        甲醇:12月下旬,甲醇市场止涨回落,而伴随着商家恐高心态,贸易商接货谨慎,厂家积极出货,空头操作思路是推动行情下滑的催化剂。1月份甲醇供需层面负面消息居多,主要是传统下游需求弱化、烯烃开工降低、港口到货增多等,预计1月份甲醇行情以震荡下滑走势为主,不排除阶段内因下游集中备货而有小幅反弹行情,但反弹幅度也将随着整体需求的下滑而收窄。港口现货仍将与期货保持联动,现货与MA1805的价差也有收窄预期,且库存累计、需求降低等因素对1月份走势不利。

        醋酸:目前来看,1月份国内冰醋酸市场预期走稳,但仍存在部分不确定性因素。1月份供应面预期仍不高,因华北地区1月份仍将受到雾霾困扰,届时开工及运输均受到影响,另外扬子乙酰据悉1月停车半个月。12月底南京BP装置因管线检修意外停车,据悉持续10-15天。整体来看,1月份供应面预计低位。需求面预期下降,主要考虑到北方雾霾限制下游开工,且下游对目前醋酸价格抵触心态强烈,多数维持小单刚需,1月份看空心态强烈下,接货意向预计仍将下降。此外原料甲醇仍有下探可能。1月份醋酸市场稳中偏软,1月初北方将迎来大面积降雪,届时运输或将受到影响,企业库存水平将进一步提升。

        PTA:预计1月PTA市场或震荡走弱,当前PTA社会库存维持低位水平,且下游聚酯开工水平延续高位,整体供需格局对市场支撑稳固,不过随着桐昆嘉兴石化新装置出料,PTA供应格局处于调整期,目前供应由偏紧正逐渐转为弱平衡,另外下游部分聚酯工厂陆续出台检修计划,对需求走弱存在担忧,因此市场持续高位略显乏力,短期内市场或维持震荡格局,下旬不排除有走弱可能。

       醋酸酯

       1、醋酸乙酯:1月份国内醋酸乙酯市场预期偏软。12月底乙酯价格虽有走软,但整体上来看,仍处于高位。临近年底,终端需求持续偏淡,采买意向不高,且对目前价格抵触明显。原料醋酸1月份预期走稳,乙醇1月份将出现需求旺季,因此原料面或存一定支撑。1月份市场将窄幅走软。

       2、醋酸丁酯:1月国内醋酸丁酯市场预计偏稳。原料面冰醋酸预期走稳,因供应仍将低位,正丁醇则预计偏弱运行,但考虑成本层面,跌幅或有限。因此成本面消息相对较好。丁酯供需面变化预计不大,1月份醋酸丁酯市场偏稳整理。

       3、醋酸仲丁酯:目前来看,1月份仲丁酯市场预期偏弱运行。12月底开始,市场成交水平逐步下滑,华南地区最为明显,送到价格下行200元/吨左右,虽当前市场依然处于货紧状态,但下游接货水平的下滑直接导致高位价格成交惨淡。1月份市场将存在一定下滑空间,但因后期北方雾霾及运输影响下,预计幅度不大。

      4、醋酸甲酯:1月份醋酸甲酯市场预期偏稳运行。因12月底醋酸装置存在计划外停车消息,对原本看弱的市场行情出现小幅转机,部分业者认为后续醋酸偏稳运行为主,因此对甲酯心态存在一定支撑。1月份市场调整区间有限。

       5、醋酸正丙酯:1月份国内醋酸正丙酯市场预计高位整理,阶段内出现小幅回软。因原料醋酸预期走稳,且供应面持续低位。然1月份需求预计欠佳,传统淡季下,业者对高价抵触。1月份市场稳中显软。

       6、醋酸乙烯:目前来看,1月份醋酸乙烯预期存在一定上行压力,但多数地区预计将跟上12月底华东200元/吨的上涨幅度。当前北方进入雾霾天气,后期的装置运行及现货运输或受到一定影响。后期川维及皖维装置的恢复情况仍值得关注,市场现货供应水平对业者心态亦存在影响。1月份市场行情主要受供需面影响为主,原料作为醋酸乙烯利润方面的考量,也起到较大作用,预计市场整体稳中偏强。
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